行業動態

中國出版業最大跨國并購案圓滿收官

日期:2018-04-18

      中國出版業最大跨國并購案圓滿收官——鳳凰傳媒以8000萬美元收購美國出版國際公司(簡稱PIL公司)童書業務及其位于德國、法國、英國、澳大利亞、墨西哥等海外子公司的全部股權和資產,實現了對電子有聲童書全球市場的嶄新布局。

       這樁中國出版業最大跨國并購是如何“煉”成的?其中經歷了怎樣的波折,進行了哪些突破創新,對跨國并購又有怎樣的啟示?

       機會留給有準備的人

       美國PIL公司,由韋伯于1967年創立,公司總部設在芝加哥北郊,主要從事兒童圖書、烹飪圖書和大眾圖書的出版和銷售。PIL構建了成熟的海外運營網絡,能夠以多種語言出版兒童讀物,年銷售童書2300萬冊,年銷售收入為1.1億美元。2008年,韋伯曾與美國某玩具商達成出售協議,但突如其來的金融危機,使得轉讓計劃擱淺。PIL公司出售童書業務的信息,得到了鳳凰集團暨鳳凰傳媒的高度重視。

       商機稍縱即逝。鳳凰傳媒總經理周斌決定由副總經理孫真福牽頭成立并購項目小組,明確以江蘇教育出版社為收購主體。鳳凰收購童書業務的意向反饋到PIL公司總部,引起了韋伯的極大關注。他要求高管團隊迅速開展對鳳凰傳媒的研究并與之接洽,并委派授權代表進行聯絡。鳳凰明確的戰略定位和談判誠意,改變了韋伯在資本市場上掛牌詢價的主意,最終鎖定鳳凰團隊。2013年10月下旬,雙方首次面談,簽署了排他性保密協議,保證了項目的順利推進。

       跨國收購難在哪里

       盡管鳳凰傳媒經歷過許多并購,但PIL項目難度最大、挑戰性最強。對鳳凰傳媒來說,此次并購有幾大難點:產業鏈長,公司業務貫通從創意研發、全球化生產、跨國物流、國際化銷售渠道等全產業鏈環節。涉及主體多,包括迪斯尼等全球著名授權商以及沃爾瑪等全球經銷商和20多家生產供應商。業務資產分布廣,除美國之外,PIL公司還涉及英、德、法等五個國家的公司及資產,業務遍及20多個國家和地區。交易難度大,此次并購屬于資產業務的剝離收購,而非對原公司的整體股權收購,中國的文化、法律都與美國存在差異,這對于雙方都是全新挑戰。標的規模大,此項目對價8000萬美元以上,相對版權、文化產品貿易和項目合作而言,是創紀錄的并購交易。

       并購業務千頭萬緒,怎樣著手去組織實施?交割工作小組與德勤會計師事務所共同設計了全新的投資架構:利用上海自貿區平臺的有利政策,由江蘇教育出版社在上海自貿區設立了菲尼科斯創藝國際貿易(上海)有限公司。公司下設鳳凰國際出版公司和菲尼科斯創藝國際貿易(香港)有限公司,前者收購PIL美國總部的資產,后者通過股權轉讓或資產交易的方式收購PIL位于英、法、德、澳大利亞、墨西哥的資產。

       交割意味著財務、人力資源、辦公區等資源均需轉移或切分到位,特別是童書業務與PIL保留的烹飪及汽車類圖書仍需共享物流服務。雙方簽署了過渡期服務協議,同時明確交割以后的18個月內,PIL繼續按照原來的費用分攤標準提供物流服務,保證公司高效運轉,不因為資方的變更而使生產、銷售、服務等環節脫節。

       完成交割只是并購成功的第一步

       為了適應新媒體的迅猛發展,鳳凰傳媒上市以來一直致力于通過引進新技術、整合內容資源、并購優質企業等多種方式實施傳統業務的轉型升級。從2012年開始,公司陸續并購了鳳凰創壹、慕和網絡等一批新媒體企業,積極布局新媒體業務仍是公司業務發展的重點,而尋求優質企業實施并購是公司最有效的拓展模式。

       此次收購的交易標的產品并非傳統的紙質出版,其有聲童書與益智早教結合的泛文化產品,將對鳳凰傳媒現有業務形成有益補充和延伸。此次收購后,鳳凰傳媒擁有了國際性資產和銷售渠道,有利于快速打入國際主流出版市場,為公司踐行外向合作戰略、加緊推進文化產業“走出去”奠定了堅實基礎。

       完成交割只是并購成功的第一步。如何克服中西文化差異,能否實施對新公司長效管理是并購成功與否的關鍵。為了縮小中美文化差異和員工隊伍的心理落差,鳳凰決策層經過反復論證,決定由美方人員擔任CEO,并抽調鳳凰傳媒總部骨干人員進駐,作為授權代表履行出資人職責。目前,新組建的高管團隊已形成了和諧有序的工作機制,新的國際市場拓展計劃正在醞釀之中。

 

 

 

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